理財週報2006.05.24

..  全球股市：過去八個交易日中，Nasdaq指數連續下跌，創下自1994年9月以來最長下跌期間，總計上週道瓊工業平均指數下跌2.1%，S&P500指數下跌1.9%，Nasdaq指數下跌2.2%，美股近期大幅回檔，主要是因為通膨風險加劇，聯準會預期持續升息，加上消費動能減緩疑慮，以及獲利了結賣壓的因素影響。歐股本週受市場傳聞全球央行將升息以遏止通貨膨脹的影響下，創2003年5月以來最大單週跌幅，借貸成本攀升恐減緩經濟成長速度，對股市是一大利空。雖然日本第一季經濟成長率年化達1.9%、超越預期，4月份消費者物價指數也出現十六年來高點，總體經濟依然樂觀，但美國升息疑慮與加上原物料類股賣壓，拖累日股收黑，總計日經225指數過去一週下跌2.69%。 

..  全球債市：今年來十分火紅的商品價格相繼自高點回落，市場投資氣氛轉趨保守下，國際資金紛紛獲利了結風險性資產，新興債市與公司債市隨股市修正、遭遇回檔壓力，所幸歐美國政府債市受惠資金的避險買盤支撐，以及美國聯準會對抗通膨的強硬決心，激勵週線表現亮麗，花旗全球債券指數上漲0.62%。與過去十年平均水準相比，現階段5%的聯邦基金利率已經高出約1.25%，十年期長債利率更升抵5%以上的水位，可期達到自然緊縮金融條件的效果，降低聯準會再積極升息的必要性，加上市場上450億美元的保守游資可望再投資於公債市場，預期將可支撐政府債市後勢表現。

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