對沖基金指數中長期績效傲人-2

對沖基金指數長期績效卓越乃不容忽視的事實，不僅由前述圖一以及表一對沖基金指數與股市比較，各機構所編制的對沖基金指數績效與風險雖互有消長，整體表現皆佳。表三則顯示四種對沖基金指數一年、三年、五年報酬與風險，平均而言，除了標準普爾對沖基金指數，其他對沖基金指數平均年化報酬率皆達10~11%，年化標準差亦在10%以內，相較S&P500或MSCI世界指數二成到三成的波動程度顯著穩健。

保護資產免於虧損與獲利是一樣重要的

常言道：「保護資產免於虧錢與賺錢是一樣重要的。」對沖基金投資策略買進、賣空、套利兼具，以及追求絕對正報酬的投資目標，實為未來幾年的投資趨勢，就以CSFB/Tremont對沖基金指數為例，近10年來對沖基金指數的年化平均報酬率達10.86%，相對於S&P500約8.83%、MSCI世界指數約5.2%報酬率，獲利十分穩健，實為投資者長期獲得正報酬所需的投資工具。

對沖基金具「高報酬、低風險、市場相關性低」的特性，規模快速成長，為大型機構投資人(如壽險業長投部位、退休基金、政府公共基金)炙手可熱的投資標的，例如在2004三月底，英國石油(British  Petroleum)便宣布將提撥員工退休基金5億英鎊投入於40檔對沖基金。

不僅機構投資人、VIP客戶積極將對沖基金加入資產配置，近年來隨著市場競爭轉趨激烈，個別投資人參與對沖基金的門檻也開始下降。然而，單一對沖基金資訊普遍揭露不足、投資門檻現階段仍高，投資人雖躍躍欲試，但卻都不得其門而入。

日盛投資策略管理部建議投資人可由組合對沖基金或投資型對沖基金指數入門，如指數編纂機構與許多投資銀行合作推出連結指數商品如保本型連動債券、組合式定存等，以滿足機構法人與個人投資者參與對沖基金的需求。

根據Absolute  Return雜誌統計，目前連結於投資型對沖基金指數之資產規模約達70億美元，展望未來，該雜誌預估連結投資型對沖基金指數的金額在未來五年後將成長至500億美元，為對沖基金產業最快速發展的金融創新，尤其該指數有系統地囊括全球最活躍對沖基金的概念，非常吸引缺乏對沖基金投資經驗但有配置需求的投資者。讓投資人不但可安心、穩健參與對沖基金成長，其長期績效絲毫不遜於股、債市，實為進可攻、退可守的投資標的。

整體而言，相較於國際投資銀行之新金融商品連結對沖基金指數的現象已十分普遍，許多國際投資銀行都有發行連結對沖基金指數，或者是連結對沖組合基金的連動式債券；反觀國內金融機構目前使用對沖基金概念的金融商品情形並不多見，未來隨著國內主管機關放寬對沖基金投資限制後，市場的成長及活躍度非常值得我們拭目以待。