摩根DRAM季報-2004-0115

摩根DRAM季報：買氣增溫為節前補貨 上半年仍疲弱

鉅亨網編譯趙健君╱綜合外電．1月13日

MORGAN STANLEY(摩根士丹利)發表DRAM季報指出，
近來亞洲DRAM現貨市場買氣增溫，主要是來自農曆年前
建立庫存的買盤，並非基本面出現轉機的訊號。摩根預
期2004上半年DRAM市場環境持續疲弱，因此維持DRAM類
股「減碼」(UNDERWEIGHT)評等，個股最看好SAMSUNG
(KR-0593)，給予「加碼」(OVERWEIGHT)。

2003年第3、4季全球PC單位銷售雖然亮麗，但摩根
預測，第1季因逢淡季，PC銷售將由Q4的4260萬台降至
3770萬台，DRAM價格也一路走跌至Q2。

對於2004全年，摩根認為DRAM仍會過度供給，但在
Q3之前會有季節性需求浮現。不過，由於可攜式PC普及
率提高、PC價格敏感、加上許多低階電腦仍僅安裝256
MB記憶體，因此預估2004年每台電腦記憶體容量成長率
將從2003年的34%降至29%。PC單位銷售成長預期也會由
去年的11%降至9%。

摩根表示，2004年有3大議題會影響DRAM供需均衡
，包括DDRⅡ上市、SAMSUNG對DRAM和NAND型FLASH的產
能配置、及INFINEON(DE-IFX)委外比重和中國大陸晶
圓代工廠的DRAM產能分配所牽動的產能成長幅度等。

不過，摩根認為DDRⅡ是2005年話題，今年主流仍
是DDR4000。造成DDRⅡ延後推出的原因可能是，INTEL
(US-INTC)晶片組支援態度不積極、初期生產良率低、
及主機板需重新設計等。

摩根強調，SAMSUNG才可能是決定2004年DRAM產業
榮枯的關鍵因素。如果SAMSUNG策略正確，半導體部門
獲利優異，那麼來自該公司的供給壓力就會相對輕微。
目前SAMSUNG的DRAM、NAND、SRAM和系統LSI等業務全部
賺錢，競爭力也強，並傾向將多餘產能分配給NAND，這
對DRAM產業有利。